Фондовый рынок является отражением экономики страны и представляет собой наиболее эффективный источник привлечения капитала для компаний и предприятий. Для инвесторов фондовый рынок предоставляет возможность оптимальным образом распорядиться своими сбережениями. Существует две основных формы участия в бизнесе компании: напрямую – через покупку акций, и опосредованно – с помощью приобретения облигаций. Фондовый рынок позволяет гражданам получать право на часть прибыли наиболее успешных компаний с помощью приобретения акций, либо предоставлять предприятиям деньги в долг под определенный процент путем приобретения облигаций. Во всем мире именно ценные бумаги являются одним из самых привлекательных способов вложений свободных денежных средств.
Долгосрочные тенденции роста экономики России - это увеличение масштабов деятельности отечественных компаний и рост валового внутреннего продукта (ВВП) страны. Так как экономика России является одной из наиболее быстро растущих в мире, то и прибыли отечественных компаний увеличиваются быстрее, чем прибыли компаний в других странах. Рост доходов, генерируемых бизнесом, повышает его стоимость и, как следствие, стоимость его акций.
Рост ВВП, прибыли корпораций и фондового рынка являются взаимосвязанными показателями. В период с января 2004 года по декабрь 2007 года номинальный ВВП России в годовом исчислении вырос в 1,9 раза, а сальдированная чистая прибыль предприятий России - в 2,8 раза. Это привело к росту стоимости российских предприятий в 3,5 раза.
В 2010 году происходило постепенное восстановление экономики России после кризиса. По сравнению с 2009 годом номинальный ВВП вырос в 1,16 раза, при этом сальдированная чистая прибыль предприятий по сравнению с 2009 годом возросла в 1,4 раза. Капитализация рынка акций на конец 2010 года выросла в 1,2 раза по сравнению с концом 2009 года.
В 2011 году произошел переход от восстановления российской экономики к ее дальнейшему развитию. На конец сентября 2011 года рост ВВП составил 4,2% в годовом исчислении. Инвестиции в основной капитал увеличились на 4,8% в годовом выражении. Доля прибыльных предприятий за январь-август 2011 года увеличилась на 0,9%, а прибыль предприятий увеличилась на 33,8% по сравнению с аналогичным периодом 2010 года.
Капитализация фондового рынка за третий квартал 2011 года снизилась на 18,5%, с 31 245 млрд руб. до 25 405 млрд руб.
В перспективе ближайших лет мы ожидаем докризисные значения роста ВВП. Этот прогноз подтверждается текущей динамикой реального ВВП.
График показывает зависимость ВВП, прибыли компаний и капитализации фондового рынка (грубо говоря, индексов). Из графика видно, что при росте ВВП фондовые индексы также растут, так как увеличивается прибыль компаний, и соответственно стоимость их акций. Даже если фондовый рынок на фоне каких-то негативных новостей не растет в определенном периоде (например 2003–2004 года), то впоследствии он отыгрывает ускоренными темпами всё то, что потерял, так как ВВП по-прежнему растет. ВВП – это фундаментальный показатель, который определяет вектор развития экономики и соответственно вектор изменения цен на фондовом рынке.
На данный момент статистика по развитию российской экономики достаточно благоприятна. По нашему мнению, экономика России восстановится раньше, чем экономика многих развитых стран, если это будет подкреплено правильным поведением властей. И сейчас, и в будущем российская экономика останется одной из самых быстрорастущих экономик мира только благодаря огромному потенциалу внутреннего рынка.
В конечном итоге долгосрочные тенденции роста экономики будут стимулировать рост прибыли российских компаний и, как следствие, рост курсовой стоимости их акций.
В 2011 году происходил отток капитала из России.
Несмотря на это, мы считаем, что российский фондовый рынок является одним из наиболее перспективных рынков в мире. Это позволяет надеяться на то, что после нормализации экономической ситуации в мире, основной поток иностранных инвестиций пойдет, прежде всего, на российский рынок. А это, в свою очередь, приведет к возвращению российских институциональных инвесторов.
Вывод:
Принимая во внимание все выше сказанное, можно ожидать, что российский фондовый рынок по-прежнему является одним из наиболее интересных. На наш взгляд, основными драйверами роста российского фондового рынка в ближайшие годы станут: рост прибылей корпораций, ВВП и инвестиций в экономику страны, увеличение доходов населения, а также высокая дивидендная доходность российских акций.
После стабилизации российской экономики ожидается возобновление притока иностранного капитала в российскую экономику, который выступит дополнительным катализатором экономического роста и роста курсовой стоимости активов на фондовом рынке.
