Интерактив. Обезличенные металлические счета

В рамках акции «Коммент.Арс» Милютин Андрей из. г. Лысьва спрашивает: На вашем сайте много говорится о диверсификации, но почему-то не нашел ничего по такому популярному инструменту как ОБЕЗЛИЧЕННЫЕ МЕТАЛЛИЧЕСКИЕ СЧЕТА. А вопрос такой - добавляя в свой портфель данный АКТИВ - каких ожидать подводных камней?

Разобьем вопрос на две части – непосредственно ответ на этот вопрос и наше отношение к обезличенным металлическим счетам. По поводу подводных камней – прежде всего, обезличенный металлический счет это, по сути, альтернатива покупке драгоценного металла, т.е., когда Вы открываете обезличенный металлический счет в банке, Ваш депозит выражается не в рублях, долларах или евро, а в граммах того или иного драгоценного металла. Что касается основных подводных камней, их здесь три:

1. Данные счета не попадают под действие закона о страховании вкладов, соответственно, здесь Вам нужно достаточно тщательно выбирать банк, в котором Вы открываете такой счет, потому что в случае его банкротства Вы можете потерять свой депозит.

2. Достаточно широкий спред на покупку и продажу, устанавливаемый в банках по всем драгоценным металлам. К тому же, у ряда банков достаточно высокие комиссии (0,1-5% от суммы, на которую вы открываете депозит).

3. Еще одна деталь, на которую следует обращать внимание – налоговый режим. Банк не является налоговым агентом в полной мере, то есть Ваш доход по обезличенному металлическому счету может иметь две составляющие. Первая –  изменение курса драгоценного металла. По этой составляющей банк, как правило, не является налоговым агентом. Вторая часть – это те проценты, которые банк может начислять на обезличенный металлический счет. Но, опять же, далеко не все банки начисляют эти проценты. Соответственно, по процентам, которые начисляет банк, банк является налоговым агентом; по приросту Вашего депозита, который зависит от изменения цен на металл, банк налоговым агентом не является.

Здесь может быть достаточно неприятная ситуация – например, когда стоимость металла снизилась за срок депозита, то есть Вы получаете убыток, одновременно с этим банк начисляет Вам проценты по депозиту. И, как ни странно, банк, являясь налоговым агентом, сделает с этих процентов начисление в налоговую, несмотря на то, что общий результат по данному счету у Вас будет отрицательный. Соответственно, выбирайте сами. Если Вы консервативный инвестор, гораздо интереснее обычный депозит в банке, особенно с учетом того, что он попадает под действие закона о страховании вкладов.

Теперь непосредственно наше отношение к данному виду инструмента. Скажу сразу, нам он не нравится по одной простой причине – этот актив не генерирует добавленную стоимость. Например, если мы возьмем ситуацию, в которой стоимость металла за время, когда у Вас открыт депозит (например, год) не меняется, Вы получаете отрицательный результат просто за счет комиссии банка за ведение этого счета. Если рассмотреть альтернативу – например, Вы купили акции золотодобывающей компании, за этот период времени компания как минимум сгенерирует прибыль. Здесь Вы получаете прибыль в виде дивидендов или прироста капитала.

Второй вариант – цены на золото вырастают, допустим, на 10%. На эти же 10% вырастает и Ваш обезличенный металлический счет. В случае, если Вы купили акции золотодобывающей компании, и цена на металл выросла на 10%, как показывает практика, стоимость компании вырастет гораздо больше, чем на 10%. Потому что на 10% вырастет только выручка компании, а прибыль компании вырастет больше, т.к. база у нее меньше. К этому стоит добавить, что инвесторы, как правило, начинают учитывать текущие цены на несколько лет вперед. Соответственно, этот «хвост» за несколько лет будет дисконтироваться к текущему моменту. Именно поэтому акции добывающих компаний гораздо более волатильны, чем изменение цен того ресурса, который они добывают.

Если Вы инвестор, который готов рисковать, то гораздо интереснее и правильнее вложиться в актив, который генерирует добавленную стоимость, а обезличенные металлические счета таким активом не являются. Таким активом являются непосредственно акции компаний.

Материал по теме: Акции vs Золото