Интерактив. Хит-парад эмитентов как инструмент управления капиталом

В рамках акции «Коммент.Арс» Кузнецов Александр Евгеньевич задает нам следующий вопрос: Хит-парад эмитентов - это инструмент маркетинга или инструмент принятия эффективных торговых решений? В случае если хит-парад эмитентов - инструмент эффективного управления портфелем, то должен существовать кругооборот активов в портфеле, а перечень инструментов инвестирования должен только расширяться, по мнению Александра на практике при применении хит-парада вместо диверсификации получается концентрация.

Практика Александра при торговле акциями показывает, что нельзя не учитывать в операциях фактор времени, в течение которого происходит переоценка справедливой стоимости. Поэтому 80% дохода формируется на простых колебаниях цены, а 20% формируется как раз на резких переоценках стоимости акций в разы вслед за фундаментальными показателями.

Вначале ответим на основной вопрос. Хит-парад эмитентов — это, в первую очередь, инструмент управления активами. Хит-парад является неотъемлемой составной частью методики потенциальной доходности, которую мы используем при управлении активами. При управлении портфелем трейдеры компании следят за изменением хит-парада, продавая акции, которые ушли с лидирующих позиций, и приобретая новых лидеров.

Используя хит-парад необходимо держать в портфеле набор акций с максимальной потенциальной доходностью и соблюдать диверсификацию, которая установлена инвестиционной декларацией. При этом соблюдается важное правило — вы всегда владеете акциями.

Подробно о методике потенциальной доходности и хит-параде мы рассказываем в статье «Как инвестировать в акции, используя потенциальную доходность?».

Что касается диверсификации, то, как мы уже сказали, диверсификация задается инвестиционной декларацией портфеля и не зависит от ситуации с хит-парадом эмитентов. Подробнее в статье «Управление портфелем: потенциальная доходность + инвестиционная декларация».

По поводу фактора времени в операциях с ценными бумагами наши исследования показывают наличие четкой взаимосвязи между экономическими показателями деятельности компаний и стоимостью их акций. Однако, в каждый отдельный момент времени фактическая рыночная цена акций почти никогда не совпадает со стоимостью, рассчитанной на основе экономических показателей деятельности компаний. Эта взаимосвязь носит динамический характер и проявляется, согласно исследованиям, в течение 1 года для «голубых фишек» и в течение 2-3 лет для акций «второго эшелона».

Открытость нашей компании в объяснении своих методик и подходов продиктована политикой компании. Мы заинтересованы в том, чтобы наши клиенты знали, как именно мы управляем их активами, и понимали, за что они платят нам вознаграждение, чего можно требовать от управляющего, а на что надеяться не нужно. Поэтому все методики в первую очередь направлены на качественное управление активами, а то, что они в какой-то степени становятся инструментами маркетинга является следствием их использования.